2022年鎳展望

價(jià)格表現(xiàn)回顧

2021 年鎳市場波動(dòng)很大，但很難否認(rèn)該金屬有出色的一年。價(jià)格上漲超過 16%，突破 20,000 美元大關(guān)，并創(chuàng)下七年多的新高。

最大的驚喜是鎳的價(jià)格表現(xiàn)，我們沒有預(yù)料到 2021 年的價(jià)格會(huì)大幅下跌，但我認(rèn)為沒有人預(yù)料到價(jià)格會(huì)漲到多高。"

CRU集團(tuán)的瑪爾塔說。

鎳 2021 年的價(jià)格表現(xiàn)，圖表來自倫敦金屬交易所。

在經(jīng)歷了價(jià)格大幅下跌的 2020 年之后，2021 年的開局已經(jīng)很亮眼，鎳年開盤價(jià)為 17,344 美元。

COVID-19 大流行損害了貴金屬，就像它對(duì)許多其他市場一樣，但圍繞電動(dòng)汽車電池中鎳需求的猜測幫助價(jià)格在2020年反彈。

由于 COVID-19 受到嚴(yán)格限制后經(jīng)濟(jì)的重新開放也支撐了 2021 年第一季度的價(jià)格。在第二季度，隨著頂級(jí)生產(chǎn)商青山的消息緩解了對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，價(jià)格急劇下跌。

然而，在第二季度結(jié)束之前，鎳反彈，走勢震蕩，但年底上漲至 20,000 美元以上。

Wood Mackenzie的鎳研究主管Andrew Mitchell分享了他的想法，他說，從廣義上講，鎳市場表現(xiàn)符合預(yù)期。他的公司在今年年初的 2021 年價(jià)格預(yù)測為19400美元，現(xiàn)在今年的平均價(jià)格可能在18500美元左右。

2022年鎳展望

供需動(dòng)態(tài)

回顧分析師對(duì) 2021 年市場動(dòng)態(tài)將如何發(fā)展的看法，許多人預(yù)計(jì)需求將強(qiáng)勁復(fù)蘇。然而，米切爾表示，今年年初的需求和供應(yīng)都強(qiáng)于預(yù)期。

印度尼西亞的產(chǎn)量增長令人震驚，但就需求而言，2020 年新冠肺炎疫情帶來的反彈也比預(yù)期強(qiáng)勁得多。"

米切爾說。

2020 年底，CRU 期待一個(gè)平衡的市場；然而，到 2021 年，鎳可能會(huì)出現(xiàn)赤字。

我認(rèn)為這絕對(duì)是我們?cè)?2020 年完全沒有預(yù)料到的事情，也許我們低估了需求的復(fù)蘇，而且我們沒想到今年前鎳生鐵（NPI）表現(xiàn)不佳。"

Dec 說。

事實(shí)上，主要生產(chǎn)商諾里爾斯克鎳業(yè) (MCX:GMKN) 和淡水河谷 (NYSE:VALE) 報(bào)告稱，今年的產(chǎn)量有所下降。

就俄羅斯鎳和鈀礦商 Norilsk Nickel 而言，其 Oktyabrsky 和 Taimyrsky 地下礦山和選礦廠發(fā)生了中斷。與此同時(shí)，總部位于巴西的淡水河谷的成品鎳產(chǎn)量受到打擊，主要是由于薩德伯里的勞動(dòng)力中斷，該公司還因 Onca Puma 的中斷和許可問題而下調(diào)了 2022 年的指導(dǎo)。

隨著 2022 年的開始，所有人的目光將繼續(xù)集中在世界上最大的鎳生產(chǎn)國：

印度尼西亞和菲律賓。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2020 年，印度尼西亞生產(chǎn)了 760,000 公噸鎳，而菲律賓的產(chǎn)量達(dá)到 320,000 公噸。"

米切爾在評(píng)論這些頂級(jí)生產(chǎn)國的礦工未來面臨的挑戰(zhàn)時(shí)說，他們主要與與環(huán)境、社會(huì)和治理問題相關(guān)的當(dāng)?shù)亓⒎ㄓ嘘P(guān)，以及限制半成品的出口。

印度尼西亞一直在討論禁止出口鎳含量低于70%的鎳產(chǎn)品，菲律賓最近重新啟動(dòng)了一項(xiàng)法案，可能會(huì)以與印度尼西亞鼓勵(lì)國內(nèi)加工相同的方式逐步淘汰礦石出口，其中任何一個(gè)都可能對(duì)鎳供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。"

Dec 說。

在這些國家，另一個(gè)需要注意的因素是大雨月份，這可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)中斷。

在大雨月份，我們確實(shí)經(jīng)?？吹捷^低的生產(chǎn)率，這是一年中通常容易降低產(chǎn)量的時(shí)期。"

Dec 說。

展望未來，米切爾指出需要新的供應(yīng)進(jìn)入市場。

但即使在目前鎳價(jià)上漲的情況下，我們也沒有看到任何急于為開發(fā)新鎳項(xiàng)目提供貸款的情況。"

他說，并補(bǔ)充說，對(duì)于進(jìn)入 2022 年的初級(jí)礦商來說，資金仍然是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。

當(dāng)被問及她關(guān)注哪些地區(qū)時(shí)，CRU 的 12 月表示，她正在關(guān)注巴西和美洲的項(xiàng)目，并提到 Sibanye-Stillwater（紐約證券交易所代碼：SBSW）對(duì)巴西 Santa Rita 鎳礦的投資是一項(xiàng)有趣的發(fā)展?？臻g。

我認(rèn)為該地區(qū)此類業(yè)務(wù)的融資絕對(duì)是初級(jí)企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)，因此，擁有 Sibanye 錢包那么大的人絕對(duì)可以實(shí)現(xiàn)它們。"

Dec 說。

CRU 關(guān)注的另一個(gè)地區(qū)是澳大利亞，尤其是 Sunrise Battery Metals (ASX:SRL) 的 Sunrise 業(yè)務(wù)。該項(xiàng)目是一個(gè)高壓酸浸 (HPAL) 操作，將現(xiàn)場生產(chǎn)硫酸鎳——制造電池前驅(qū)體所需的材料。

這聽起來是一個(gè)很好的解決方案，不必將材料發(fā)送到其他地方進(jìn)行進(jìn)一步加工，而是將價(jià)值鏈保持在一個(gè)地方。"

Dec 說。

回顧故事的需求方面，由于鎳用于電動(dòng)汽車的陰極，電池領(lǐng)域在過去一年受到了很多關(guān)注。然而，并非所有陰極都使用鎳。事實(shí)上，在 2021 年期間，人們對(duì)磷酸鐵鋰 (LFP) 正極的興趣和使用重新抬頭——主要是在中國——這給鎳和鈷投資者帶來了一些擔(dān)憂。

LFP 的復(fù)興目前主要是中國的故事，但在其他地方，三元電池仍然受到青睞，近期在中國，LFP 可能會(huì)減少鎳需求，但長期來看仍有增長故事。"

米切爾說。

Wood Mackenzie 預(yù)計(jì) LFP 將繼續(xù)占據(jù)約 25% 的市場份額。

但Dec 指出，LFP 陰極已經(jīng)占前10 大電動(dòng)汽車型號(hào)的三分之二以上。

很自然，當(dāng)您擁有成本低得多的解決方案時(shí)，它總是會(huì)對(duì)富含鎳的電池化學(xué)構(gòu)成威脅，但是，我們確實(shí)看到了這種發(fā)展，許多原始設(shè)備制造商將提供標(biāo)準(zhǔn)范圍的 LFP 陰極和更長范圍和更高價(jià)格的鎳鈷錳陰極，因此會(huì)有這種差異化，隨著時(shí)間的推移，這將取決于消費(fèi)者——但存在差異，它們不是用于同一類型的車輛，它們提供兩種不同的東西。"

她補(bǔ)充道。

話雖如此，投資者必須牢記，盡管預(yù)計(jì)未來電池會(huì)有需求，但不銹鋼仍然是鎳需求的主要推動(dòng)力，并將繼續(xù)成為 2022 年市場的關(guān)鍵。

雖然能源轉(zhuǎn)型和汽車電氣化令人興奮，但不銹鋼仍然是鎳的主要需求領(lǐng)域，而且產(chǎn)量繼續(xù)增長，尤其是在中國和印度尼西亞。"

米切爾解釋道。

根據(jù)國際鎳研究小組的數(shù)據(jù)，全球鎳需求預(yù)計(jì)將從 2021 年的 277 萬噸增至 2022 年的 304 萬噸。

總體而言，CRU 預(yù)計(jì) 2022 年需求將穩(wěn)定。

我們沒有看到赤字。我們確實(shí)看到了一個(gè)相對(duì)平衡的市場。"

Dec說。

Wood Mackenzie 還預(yù)計(jì)，目前 2022 年市場將保持平衡，供過于求的風(fēng)險(xiǎn)取決于印度尼西亞新產(chǎn)能的增長。

2022年鎳展望

下一步是什么？

米切爾在評(píng)論 2022 年需要關(guān)注的催化劑時(shí)說，回收將是一個(gè)關(guān)鍵的重點(diǎn)領(lǐng)域。

回收的發(fā)展正在加快步伐，這些企業(yè)將成為未來增加鎳供應(yīng)的關(guān)鍵，但所有的目光都將集中在 HPAL 和重新利用的 NPI 生產(chǎn)線上，以在印度尼西亞生產(chǎn)啞光以及它們的性能。菲律賓逐步停止礦石出口會(huì)發(fā)生什么。"

米切爾說。

在談到 2022 年的初級(jí)礦工時(shí)，Dec 強(qiáng)調(diào)資金需求是一項(xiàng)關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

我認(rèn)為這仍然是問題所在：也許生產(chǎn)商或可能為他們提供資金的人需要相信鎳價(jià)是可持續(xù)的，才能進(jìn)行投資以獲得此類風(fēng)險(xiǎn)。"

她說。

礦工面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)是信任——尤其是在涉足新技術(shù)方面。

展望

至于價(jià)格，Wood Mackenzie 預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持堅(jiān)挺，以名義美元計(jì)價(jià)約為 19,800 美元。

同樣，CRU 預(yù)計(jì)價(jià)格將保持在高位。